Krízy, či už politické alebo ekonomické, vo všeobecnosti veľmi silne vplývajú na investorskú mienku o vývoji kapitálových trhov. Keďže teroristický útok, ktorý zažili USA svojím rozsahom prekročil všetko, čo v doterajšej histórii terorizmus napáchal, pričom bolo zasiahnuté samotné centrum svetového finančného diania, vôbec neprekvapuje fakt, že táto udalosť mala okamžite rozsiahle následky na kapitálové trhy na celom svete a teda aj na slovenský trh podielových fondov.

Reakciou na zatvorenie, resp. neotvorenie burzy cenných papierov v USA, bolo aj pozastavenie obchodovania v otvorených podielových fondov, ktoré pôsobia na akciových trhoch. V situácii, kedy portfólio manažér nemá možnosť nakupovať alebo predávať cenné papiere z podielového fondu, kedy nie je možné stanoviť cenu týchto cenných papierov a kedy sa nedá objektívne stanoviť kurz fondu, boli správcovské spoločnosti nútené pozastaviť vydávanie podielov a ich redemácie (spätné nákupy). Ako sa situácia na trhoch postupne stabilizovala, obnovovalo sa aj obchodovanie v jednotlivých fondoch.

Dalo sa očakávať, že prudký pokles akciových trhov, ktorý sme mohli sledovať okamžite po začatí obchodovania na trhoch, naštartuje masívnu vlnu redemácií v podielových fondoch. Očakávania sa, žiaľbohu, naplnili. Investori zareagovali a tak sme mali možnosť zaznamenať v 38. týždni prvýkrát v tomto roku zápornú hodnotu čistého predaja (predaj mínus redemácie). Priemerný týždenný čistý predaj v období pred 11.9. (49,7 mil. Sk) klesol po tomto dátume na 28,4 mil. Sk, čo predstavuje 43-percentný pokles. Priemerný objem týždenných redemácií vzrástol až o 130% (z 27,8 mil. Sk na 64 mil. Sk), čo zapríčinili hlavne značné úbytky v zmiešaných fondoch a peňažných. Paradoxne najmenší nárast objemu redemácií sme zaznamenali u akciových fondoch.

Prekvapujúca je hodnota priemerného týždenného predaja fondov, ktorá sa zvýšila po 11.9. na 92,4 mil. Sk, čo predstavuje 19-percentný nárast. Jednoznačne najúspešnejšie z tohto pohľadu boli dlhopisové fondy, ktorých priemerný týždenný predaj sa zvýšil o 109%.

Na rozdiel od akciových, zaznamenali dlhopisové fondy pozitívne zhodnotenie, čo malo okamžite vplyv na zvýšený predaj v tomto segmente. Potvrdzuje sa tým fakt, že minulá výkonnosť je stále jedným z najdôležitejších faktorov, ktorými riadia svoje investičné rozhodnutia slovenskí investori. Jeden renomovaný finančník kedysi vyhlásil s istou dávkou cynizmu, že nakupovať akcie treba práve vtedy, keď v „uliciach tečie krv“. Tieto slová stále znova a znova potvrdzuje história. Práve odvaha investovať v čase neistoty a zlých správ môže priniesť najtučnejší zárobok. Prevažná väčšina ľudí však na takéto rozhodnutia nemá dosť silné nervy a necháva sa strhnúť davom, aby predávali práve v období poklesu. Naopak najväčší príliv peňazí fondy zaznamenávajú v období, kedy ukážu zaujímavú minulú výkonnosť. Aj v posledných týždňoch sme sa mohli presvedčiť o tom, že akciové trhy sú schopné v priebehu niekoľkých týždňov vymazať značné straty, spôsobené panikou na trhoch. Opäť sa tak potvrdzuje pravidlo, aby investor zachovával svoju dlhodobú stratégiu nezmenenú a v panike nepredával.

Táto kríza mala pre slovenských investorov v podielových fondoch veľmi dôležitý edukatívny význam. Na vlastnej koži mohli zažiť, že potenciálna vyššia výnosnosť akciových fondov v sebe nesie aj vyššie investičné riziko. Práve chápanie vzťahu riziko verzus výnos, čiže objektívne ocenenie rizika, je v súčasnosti problémom bežného investora. Tiež sa mohli presvedčiť o tom, ako je dôležité nezabúdať na svoje dlhodobé investičné zámery, pretože ani hlboký prepad, ktorý sprevádza panika na trhoch, nemôže ovplyvniť vo väčšej miere jeho výnos v dlhodobom horizonte.